الربحية أم النمو .. ما الذي تبحث عنه تمويلات الفينتيك؟ : روكب اليوم الاقتصادية

 

 

قد تستخدم تطبيقاً للدفع أو تحويل الأموال أو إدارة استثماراتك يومياً، لكنك ربما لا تدرك أن الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل هذه الخدمات من الداخل، حيث تجاوزت استثمارات رأس المال الجريء في القطاع 13 مليار دولار، رغم انخفاض عدد الصفقات بنحو 20% سنوياً. 
في هذا المقال سنوضح أين تتجه أموال المستثمرين، وكيف تستعد الشركات لعصر قد تُجري فيه الأنظمة الذكية المعاملات نيابة عنك، ولماذا أصبحت العملات المستقرة والبنية التحتية للمدفوعات من أبرز ساحات المنافسة المالية المقبلة.

وبحسب تقرير صادر عن شركة بيانات الأسواق الخاصة «PitchBook»، بلغت قيمة صفقات رأس المال الجريء في قطاع التكنولوجيا المالية عالمياً 13.3 مليار دولار خلال الربع الثاني، بزيادة 37% على أساس سنوي و28% مقارنة بالربع السابق.

لكن هذا النمو لا يعكس توسعاً شاملاً في السوق؛ إذ انخفض عدد الصفقات إلى 461 صفقة، بتراجع 20% سنوياً و19% فصلياً. 

ويعني ذلك أن المستثمرين يوجهون مبالغ أكبر إلى عدد أقل من الشركات، مع تركيز واضح على النماذج التي توظف الذكاء الاصطناعي أو تمتلك بنية تحتية مالية قابلة للتوسع.

 

تقييمات قياسية في جميع المراحل

بلغ متوسط القيمة للصفقة في النصف الأول من العام 6 ملايين دولار، مقارنة بنحو 5 ملايين دولار خلال عام 2025، بينما ارتفع متوسط حجم الصفقات إلى 32 مليون دولار من 24.8 مليون دولار.

وسجلت التقييمات قبل الاستثمار مستويات قياسية في جميع مراحل التمويل، إذ بلغ متوسط تقييم شركات التكنولوجيا المالية 57.6 مليون دولار في النصف الأول من 2026، مقابل 29.8 مليون دولار خلال العام الماضي، أي إنه تضاعف تقريباً.

وكانت الزيادة الأكبر في المرحلة المتأخرة، حيث قفز وسيط التقييم بنسبة 94% إلى 92 مليون دولار، كما ارتفع في مرحلة النمو الاستثماري إلى 868 مليون دولار، بزيادة 25%، وفي مرحلة ما قبل التأسيس والتمويل الأولي إلى 14.7 مليون دولار، بزيادة 26%

ويربط التقرير هذه القفزة بتزايد الطلب على الحلول المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب قدرة الشركات على بناء منتجاتها بفرق عمل أصغر وأكثر كفاءة.

 إلا أن ارتفاع التقييمات قد يفرض في المقابل ضغوطاً على الشركات لإثبات قدرتها على تحقيق نمو سريع وإيرادات مستدامة.

 

خمسة استثمارات تستحوذ على 44% من التمويل

تصدرت البنية التحتية للخدمات المالية القطاعات الأكثر جذباً للتمويل خلال الربع الثاني بقيمة 3.2 مليار دولار، تلتها حلول الإدارة المالية للشركات، المعروفة باسم  «CFO Stack»، بنحو 2.2 مليار دولار، ثم تكنولوجيا إدارة الثروات بقيمة 1.7 مليار دولار.

لكن التمويلات جاءت شديدة التركيز، إذ استحوذت أكبر خمس صفقات على نحو 44% من إجمالي قيمة الاستثمارات خلال الربع، حيث تتركز شهية المستثمرين حالياً على برمجيات المحاسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وأتمتة الفوترة وسير العمل المالي، والمدفوعات العابرة للحدود، والبنية التحتية للعملات المستقرة، وخدمات الدفع والإقراض المدمجة، وأسواق التوقعات.

 

الذكاء الاصطناعي يتحول إلى عميل مالي

لا يقتصر تأثير الذكاء الاصطناعي على تحسين منتجات التكنولوجيا المالية، بل بدأ يغير هوية المستخدم نفسه، فالشركات باتت تطوّر منتجات مخصصة للوكلاء الأذكياء، بما يسمح لهم بتنفيذ عمليات مالية مباشرة عبر واجهات برمجة التطبيقات وأدوات الأوامر، بدلاً من الاعتماد على واجهات مصممة للبشر فقط.

ويفتح ذلك سوقاً جديدة لما يُعرف بـ”المدفوعات الوكيلة”، وهي بنية تتيح لوكلاء الذكاء الاصطناعي إجراء المعاملات ضمن صلاحيات محددة. 

وقد أطلقت شركات مثل ماستركارد، وسترايب، وروبن هود أدوات تسمح للوكلاء بالوصول إلى المحافظ أو بيانات التجار وتنفيذ المدفوعات والتداولات.

في الوقت نفسه، تتوسع مختبرات الذكاء الاصطناعي داخل القطاع المالي، فقد بدأت شركات مثل OpenAI وAnthropic  العمل مباشرة مع البنوك وشركات معالجة المدفوعات لتطوير حلول للامتثال ومكافحة غسل الأموال وأتمتة العمليات الخلفية.

 وقد يسرع ذلك الابتكار، لكنه يزيد الضغط التنافسي على شركات التكنولوجيا المالية المتخصصة، ويثير أسئلة تنظيمية تتعلق بمخاطر الموردين وحماية البيانات.

 

العملات المستقرة تعيد تشكيل المدفوعات

برزت العملات المستقرة كأحد أسرع مجالات التكنولوجيا المالية نمواً، بعدما تجاوز حجم معاملاتها المعدل لاستبعاد نشاط الروبوتات 5 تريليونات دولار خلال الربع الثاني.

ومع انتقال التسويات المالية إلى شبكات تعمل على مدار الساعة، يتوقع التقرير ضغوطاً متزايدة على هوامش المدفوعات العابرة للحدود وعلى دور البنوك المراسلة. وستضطر شركات قبول المدفوعات إلى حسم موقفها من دعم العملات المستقرة وإدارة السيولة والحفظ والامتثال المرتبط بها.

وفي مقابل انتعاش التمويل، بقيت عمليات التخارج ضعيفة نسبياً، فقد بلغت قيمة تخارجات رأس المال الجريء المغلقة 8.7 مليار دولار، بانخفاض 58% سنوياً، بينما لم يسجل الربع سوى 3 إدراجات عامة بقيمة إجمالية بلغت 2.3 مليار دولار.

وهكذا تكشف نتائج الربع الثاني عن سوق تتحسن فيها أحجام التمويل والتقييمات، لكن بصورة انتقائية؛ إذ يتجه رأس المال بصورة متزايدة إلى عدد محدود من الشركات القادرة على الجمع بين الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المالية والمدفوعات الجديدة.