انفصام في وول ستريت.. أرباح خيالية وتحذيرات من قاع سحيق : روكب اليوم الاقتصادية

وجاءت مكاسب الأسواق مدفوعة بنتائج قوية للشركات في الربع الأول، إلى جانب التفاؤل المتزايد بشأن طفرة الذكاء الاصطناعي، وهو ما طغى على المخاطر المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة واستمرار الحرب مع إيران دون تسوية واضحة.

شهدت أسواق السندات خلال الأسبوع الماضي قفزة في العوائد، إذ تجاوز العائد على السندات الأميركية لأجل 30 عاماً مستوى 5%، فيما ارتفع العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات فوق 4.5%، ما دفع المستثمرين إلى تبني موقف أكثر حذراً تجاه الأسهم يوم الجمعة.

وقال بول كارغر، الشريك المؤسس والمدير الإداري في شركة TwinFocus، إن عملاءه من أصحاب الثروات الضخمة يطرحون تساؤلات متكررة حول التناقض بين قوة أرباح الشركات من جهة، ومخاطر التضخم وارتفاع النفط من جهة أخرى.

وأضاف أن الشركة تعتمد ما وصفه باستراتيجية الباربل، عبر زيادة المراكز النقدية والاستثمار في الذهب والسلع، بالتوازي مع الاحتفاظ بأسهم شركات النمو العملاقة المسيطرة على السوق.

وبعد تراجع حاد أعقب اندلاع الحرب الأميركية الإسرائيلية مع إيران في أواخر فبراير، عادت مؤشرات الأسهم الأميركية إلى الصعود بقوة.

وارتفع مؤشر إس آند بي 500 بأكثر من 17% منذ أدنى مستوياته في مارس، ليسجل مكاسب تتجاوز 8% منذ بداية العام، رغم تراجعه بنحو 1% خلال جلسة الجمعة.
ويؤدي ارتفاع عوائد السندات عادة إلى الضغط على تقييمات الأسهم، مع زيادة تكاليف الاقتراض على الشركات والمستهلكين، ما قد ينعكس سلباً على النمو الاقتصادي وأرباح الشركات، كما يجعل السندات أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم.

وتُتداول أسهم مؤشر إس آند بي 500 حالياً عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 21.3 مرة، مقارنة بمتوسط تاريخي طويل الأجل يبلغ 16 مرة، وفق بيانات إل إس إي جي داتا ستريم.

ورغم هذه المخاوف، يواصل الأداء القوي لأرباح الشركات دعم الأسهم الأميركية، إذ تحقق الشركات المدرجة أرباحاً فصلية تفوق التوقعات بشكل واضح، مع توقعات بارتفاع أرباح الربع الأول بنحو 28% مقارنة بالعام الماضي، في أكبر قفزة منذ أواخر 2021.

وقال جيريميا باكلي، مدير المحافظ الاستثمارية في Janus Henderson، إن طفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتحسن الإنتاجية يدعمان استمرار الزخم حتى 2027.

كما عزز الإنفاق الضخم على مراكز البيانات والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الطلب على الرقائق الإلكترونية، ما دعم أسهم التكنولوجيا الكبرى، رغم تصاعد التحذيرات من المبالغة في تقييمات بعض شركات القطاع.